10月28日，SK海力士公布2026财年第三季度财报，并宣布2026财年将实施约100万亿韩元（约合750亿美元）的股东回报计划。公司表示，AI基础设施投资持续扩大，推动高附加值存储产品价格和需求上升，使公司再次刷新季度业绩纪录。
业绩：营收首破100万亿韩元，营业利润同比增逾6倍
SK海力士第三季度营收为104.62万亿韩元，同比增长327.9%，环比增长31.9%，为单季营收首次突破100万亿韩元。营业利润为83.33万亿韩元，同比增长632.1%，环比增长37.6%，营业利润率接近80%。
但净利润约为39.78万亿韩元，明显低于市场此前约60万亿韩元左右的预期。这一落差主要受铠侠投资相关税务处理、汇率损益、一次性非经营项目等因素影响，并非主营业务恶化。
利润增长不只靠HBM
虽然SK海力士是英伟达HBM芯片的关键供应商，但本季度利润大幅跃升并不完全来自HBM。公司披露，第三季度DRAM均价环比上涨约20%，NAND均价环比上涨20%中段区间。Counterpoint Research研究总监MS Hwang指出，本季度盈利暴增主要归功于传统DRAM和NAND快速提价。
750亿美元股东回报计划细节
SK海力士计划2026财年合计向股东返还约100万亿韩元，包括：
现金分红：全年至少30万亿韩元；
回购与注销：全年至少60万亿韩元；
第三季度股息：每股2万韩元，其中1万韩元为经营分红，1万韩元为来自铠侠投资收益的特别股息；
新增回购：董事会新批准20万亿韩元回购，其中约10万亿韩元用于股东回报并注销，另外约10万亿韩元用于员工薪酬。
CFO金宇铉表示，公司当前股价未充分反映盈利和现金流水平，估值处于低估状态，回购并注销股份是提升每股价值的有效手段。
展望：供不应求或持续至2030年
SK海力士预计，存储芯片供不应求格局将延续至2030年。公司已与14家核心客户签署长期供应协议，锁定2027年至2028年超过50%的产能，协议中还嵌入了随行就市的价格调整机制。
产能方面，M15X工厂将在年底前拉满HBM4产能，预计第四季度HBM4出货量和营收将超过HBM3E；321层NAND工艺在韩国本土产能中的占比也将提升至一半以上。
整体看，这份财报显示SK海力士在AI存储周期中仍处于强势位置，但净利润不及预期、消费电子需求承压以及市场对AI投资持续性的担忧，仍是后续需要关注的变量。
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